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        李先林:把握投资趋势、降低收益预期、做好资产配置是新富资本的投资思路

        时间:2015年12月15日   来源:新富资本
        新富资本董事长李先林先生
         
        2015年12月10日-11日,21世纪经济报道举办的“2015亚洲资本年会”在深圳盛大召开。此次年会由21世纪报系发起并主办,并由新京报、中国周刊等十一家知名媒体支持报道,参加此次会议的还有中国工业经济联合会执行副会长兼秘书长熊梦,中国银河证券首席总裁顾问、首席经济学家左小蕾等政府官员、经济学家和企业领导人。
         
        新富资本董事长李先林先生应亚洲资本年会组委会邀请作为深圳私募界代表出席了本次会议,并在【中国私募英雄闭门会议】中做了精彩发言,阐述了新富对2015年私募行业变化的认识,同时也传达了新富资本明年的计划及对未来发展规划,使媒体和行业更了解新富资本,增强了与业内的交流。
         
        (以下为发言的部分文字整理)
         
        最好风控就是对整个市场投资方向的把握
         
        新富资本有几大投资中心,包括房地产投资中心、股权投资中心、私募证券投资中心、量化对冲投资中心、另类资产投资中心以及互联网金融平台。集团的愿景就是要做品牌资产管理的“百年老店”。
         
        2015亚洲资本年会“中国私募英雄闭门会议”现场
         
        我认为中国经济的周期性很强,从而影响到每个具体的投资方向包括整个金融业周期性也很强,但是新富资本的目标是把集团投资业务做成抗周期的,因此布局五大业务板块,设立几大投资中心。这一、两年来新富资本发展很快,主要得益于对市场方向的判断比较正确,例如物业并购和定向增发。
         
        2014年初,新富资本在深圳收购了多个物业并购项目,而且很多是上市公司的商业项目,其中万科的项目就有两个。深圳后面这一年多房价的快速上涨,证明了我们对投资趋势把握的正确性。
         
        2014年年中,我们抓住熊市的尾巴参与了定向增发,在牛市行情中获得了丰厚的投资回报,即使是今年上半年的股灾中,我们的反应也非常及时、动作迅速,因而没有一支产品被强平。我认为,最好的风控是对整个市场投资方向的把握,这是做风控最根本的东西。
         
        业务范围广 发展谨慎
         
        关于地产基金方面,我个人认为房地产的“白银时代”还是有金可淘,其中一个就是并购机会。新富资本从来不搞房地产开发,但是2014年很多上市房企有快速回笼资金需求,所以我们瞄准机会在深圳收购了很多现房和准现房。截止到现在房价都比当时的收购价格翻倍了。
         
        银行的不良资产处理也是一个很好的投资机会。目前由于实体经济的不景气,中国商业银行的坏帐率偏高,对这些不良资产处理中存在很好的投资机会。
         
        新富资本董事长李先林先生在2015亚洲资本年会“中国私募英雄闭门会议”上做精彩发言
         
        定向增发方面,新富资本一年只做三个项目,但是每个项目的收益率都很高,这是因为我们在一开始就会从价值、行业趋势等各个方面去认真调研,再衡量价格进行判断是否参与。
         
        新富资本在PE方面拥有7、8个行业比较资深的研究员。新能源、新材料、节能环保、生物医药、“互联网+”方面大数据和其实际可以落地的应用是我们比较看好的领域。目前我们已经投资了一些产业和PE项目。
         
        量化对冲方面,我认为,中国的股指期货肯定会放开,但具体时间有待商榷。虽然新富资本有此判断,但在实际操作上,什么时候放开不会作为决策依据,在策略上,我们也做好明年也可能不放开的准备。量化对冲这一块新富资本共有16支产品,7月份结束2支产品,一个净值为1.92,还有一个净值为1.5,表现可以说相当不错。量化对冲方面我们准备打持久战,目前集团已经在北京、深圳两地设立了投研中心,招聘了一批具有清华、北大、港大等知名高校学习背景或留学经历的研究生。在新富资本的整个投资团队中,量化对冲团队的人数最多,将近40多个人,可以说在深圳所有资产管理公司中,新富资本是对量化对冲研究最重视的公司之一。
         
        互联网金融方面,我们还是看好互联网的发展趋势,但迅速上规模的互联网金融平台,几乎都会存在与现有政策冲突的问题,所以新富资本只选择一些小领域精耕细作,稳打稳扎。很多P2P平台突然之间广告铺天盖地,迅速火起来。这种烧钱推广的模式我不看好。一切不以资产管理为依托的财富管理业务都是耍流氓,因为理财产品本身不能凭空产生收益,所以不能单独存在,产品背后的资产管理团队、投资策略、交易对手、对应的标的资产等才是获取回报的根本源泉。
         
        目前新富资本在PE股权投资方面有两支产品。记得《21世纪经济报道》8月份采访我的时候,从今年3月份到7月份成立很多新三板基金,其中以主题为题材的占了80%。当时新富资本的两支产品净值都在1.3以上,而现在我们投过的项目都退出了,帐户里面大部分是现金,因为我们在这个领域向来比较谨慎。
         
        “把握投资趋势、降低收益预期、做好资产配置”是新富资本的投资思路。虽然新富资本的业务范围很广,但在每个业务领域我们发展的都很谨慎,这是我们的一个特点,所以新富资本的整体投资收益表现非常不错。截止目前,新富资本的所有产品全部按预期收益兑付。值得一提的是,我们的阳光私募基金在高峰期同时有21支产品在运行,但是在股灾期间没有一个产品被强平,当然做得非常漂亮的有几支,尤其是没有一支被强平,这样的业绩在整个行业来说就已经很难得了。
         
        新富资本看好PE市场,但又反对或者不太认可以流水线的方式去投资很多项目。投资一个项目并让它产生很好的价值,这是公司对未来1-3年的大概投资规划。
         
        暂不考虑申请公募牌照 低仓等待机会
         
        目前有些阳光私募公司想申请公募牌照,以图有备无患,但是新富资本暂时没有这方面的考虑。因为我觉得现在拿到公募牌照的价值不大,新富资本现在还有更重要事情需要去做。对于私募公司申请公募基金牌照,个人理解有两个的意义:一是把管理规模做大,收管理费;一是做财富管理,所谓增强公信力。但这两点对新富资本来说现在都没有价值。
         
        公司各支二级市场的基金目前仓位都比较低,大部分在三成左右,最低的一成左右,超过五成的一支都没有,这是基于对二级市场的判断。
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